2026年2月26日—3月4日，國內(nèi)制冷行業(yè)市場價格迎來顯著波動，呈現(xiàn)“二代制冷劑持穩(wěn)、三代制冷劑普漲”的鮮明格局，疊加全球化工巨頭密集上調(diào)MDI、TDI等核心原材料價格，制冷產(chǎn)業(yè)鏈從上游原料到中游制造的成本壓力全面?zhèn)鲗?dǎo)，行業(yè)正面臨“價格上行+成本承壓”的雙重考驗。本次價格波動并非短期市場異動，而是政策預(yù)期、供需變化與全球化工周期共振的結(jié)果，對制冷行業(yè)上下游企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、庫存調(diào)整與市場布局將產(chǎn)生深遠影響。
作為制冷行業(yè)的核心原材料，制冷劑的價格走勢直接關(guān)系到空調(diào)、冰箱、冷庫、冷鏈設(shè)備等終端產(chǎn)品的生產(chǎn)成本與市場定價。近7天，受環(huán)保政策收緊預(yù)期、下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)需求回暖以及備貨周期來臨等多重因素影響，三代制冷劑成為漲價主力，不同品種漲幅呈現(xiàn)分化，而二代制冷劑則受淘汰政策影響，價格保持穩(wěn)定，市場流通量持續(xù)縮減。
根據(jù)百川盈孚、卓創(chuàng)資訊等權(quán)威市場監(jiān)測機構(gòu)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，國內(nèi)主流制冷劑價格較上周均出現(xiàn)不同程度上漲，其中R125表現(xiàn)最為搶眼，領(lǐng)漲整個制冷劑市場。具體來看，R132作為小眾但剛需的制冷劑品種，價格微漲500元/噸，最新報價達到62500元/噸，漲幅0.81%，主要支撐來自工業(yè)制冷設(shè)備的維修替換需求，市場供給相對穩(wěn)定，價格波動幅度較?。籖134a作為汽車空調(diào)、醫(yī)藥冷鏈領(lǐng)域的核心制冷劑，價格上調(diào)2000元/噸，報價升至58000元/噸，漲幅3.57%，受益于國內(nèi)新能源汽車銷量持續(xù)增長與醫(yī)藥冷鏈需求復(fù)蘇，下游采購需求旺盛，推動價格穩(wěn)步上行；R125領(lǐng)漲市場，價格大幅上漲5000元/噸，報價達56000元/噸，漲幅9.80%，成為近7天漲幅最大的制冷劑品種，核心原因在于其作為混配制冷劑（如R410a）的關(guān)鍵組分，下游空調(diào)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)備貨需求集中釋放，而供給端受配額限制難以快速增量，供需失衡導(dǎo)致價格大幅攀升。
混配制冷劑品種同樣呈現(xiàn)同步跟漲態(tài)勢，R410a作為家用空調(diào)、商用中央空調(diào)的主流制冷劑，價格上漲1500元/噸，最新報價56300元/噸，漲幅2.73%，隨著3月空調(diào)排產(chǎn)逐步推進，下游企業(yè)采購積極性提升，價格仍有上行空間；R404A主要應(yīng)用于冷鏈物流、商用冷藏等領(lǐng)域，價格上漲500元/噸，報價55500元/噸，漲幅0.91%，受春節(jié)后冷鏈物流行業(yè)復(fù)蘇帶動，需求穩(wěn)步增長，價格小幅攀升。相較于三代制冷劑的熱鬧漲價，二代制冷劑（R22、R141b等）價格則保持平穩(wěn)，其中R22報價維持在38000元/噸左右，主要原因在于二代制冷劑淘汰政策持續(xù)推進，2026年配額進一步削減，R141b配額直接清零，企業(yè)不再新增產(chǎn)能，市場流通以存量庫存為主，需求集中于老舊設(shè)備維修，價格缺乏上漲動力，同時也難以出現(xiàn)大幅下跌，呈現(xiàn)“量減價穩(wěn)”的格局。
深入分析本次制冷劑漲價的核心驅(qū)動因素，主要集中在三個方面。其一，政策收緊預(yù)期強化，供給端剛性凸顯。生態(tài)環(huán)境部《關(guān)于進一步加強消耗臭氧層物質(zhì)和氫氟碳化物管理的通知》（環(huán)大氣〔2026〕8號）于3月1日正式實施，新規(guī)明確三代制冷劑總量鎖死、長期逐年削減，2029年起GWP＞750的空調(diào)將禁產(chǎn)，市場對制冷劑配額收緊的預(yù)期持續(xù)升溫，企業(yè)紛紛提前備貨，推動價格上漲。同時，2026年三代制冷劑生產(chǎn)配額總量為79.78萬噸，僅較2025年微增0.596萬噸，供給端呈剛性，難以滿足下游復(fù)蘇的需求，進一步支撐價格上行。其二，下游需求回暖，備貨需求集中釋放。春節(jié)過后，國內(nèi)空調(diào)、冰箱、冷鏈設(shè)備等企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，3月空調(diào)排產(chǎn)雖同比略有下滑，但仍保持高基數(shù)，內(nèi)銷需求穩(wěn)健、出口韌性顯現(xiàn)，疊加4月上海國際制冷展臨近，下游企業(yè)為應(yīng)對展會訂單與旺季需求，集中采購制冷劑，形成階段性需求高峰，拉動價格上漲。其三，出口市場回暖，進一步支撐國內(nèi)價格。2025年國內(nèi)TDI出口暴增53%，越南等東南亞國家80%以上的制冷劑進口依賴中國，海外需求的增長進一步消化國內(nèi)供給，推動價格同步上行。
除了制冷劑價格普漲，近7天制冷行業(yè)另一大價格熱點的是MDI、TDI等保溫材料核心原材料的集體漲價，形成“制冷劑+保溫原料”雙重漲價的格局，進一步加劇了制冷產(chǎn)業(yè)鏈的成本壓力。MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）是生產(chǎn)硬泡聚氨酯保溫材料的關(guān)鍵原料，廣泛用于冷庫墻板、頂板、保溫管道等冷鏈設(shè)施，直接決定冷庫的保溫效果與運行成本，而TDI（甲苯二異氰酸酯）則主要用于軟泡聚氨酯，應(yīng)用于空調(diào)保溫、汽車內(nèi)飾等領(lǐng)域，兩者均是制冷產(chǎn)業(yè)鏈不可或缺的核心原材料。
近7天，全球化工巨頭密集宣布上調(diào)MDI、TDI價格，形成全球性的漲價浪潮。國際方面，亨斯邁自2月17日起上調(diào)美國地區(qū)MDI價格260美元/噸、聚醚多元醇價格110美元/噸；科思創(chuàng)宣布自3月1日起，北美地區(qū)MDI漲價0.10美元/磅（約合220美元/噸）；巴斯夫則從2月25日起，對東盟地區(qū)MDI提價200美元/噸，三大國際巨頭的密集漲價，印證了本次原材料漲價并非短期波動，而是行業(yè)趨勢性上行的信號。國內(nèi)方面，行業(yè)龍頭萬華化學(xué)同步跟進，3月上旬TDI一口價上調(diào)至15700元/噸，環(huán)比大漲1200元/噸，漲幅近8%，同時實行限量供應(yīng)，進一步推高市場價格；滄州大化等企業(yè)也同步上調(diào)TDI價格1000元/噸，報價升至16000元/噸，國內(nèi)TDI市場呈現(xiàn)“量緊價漲”的格局。
MDI、TDI的集體漲價，核心驅(qū)動因素在于供需失衡與成本上漲的雙重共振。從供給端來看，MDI、TDI行業(yè)呈現(xiàn)高度寡頭壟斷格局，全球五大巨頭（萬華化學(xué)、巴斯夫、科思創(chuàng)、亨斯邁、陶氏）掌控全球90%以上的產(chǎn)能，定價權(quán)極強。同時，近期全球多套MDI、TDI裝置集中檢修，2026年1月全球約86萬噸TDI產(chǎn)能（占總產(chǎn)能24%）因檢修或不可抗力停擺，歐洲部分裝置因能源成本高企處于低負荷運行狀態(tài)，全球MDI約194萬噸產(chǎn)能低負荷運行，供給端進一步收縮，而全球新增產(chǎn)能近乎停滯，預(yù)計2026-2027年MDI供需缺口將達65-107萬噸，價格中樞有望系統(tǒng)性上行。從成本端來看，原油、煤炭等能源價格高位運行，直接推高MDI、TDI的生產(chǎn)成本，歐洲化工企業(yè)還面臨環(huán)保成本上升的壓力，進一步壓縮利潤空間，倒逼企業(yè)提價轉(zhuǎn)嫁成本。從需求端來看，春節(jié)后國內(nèi)建筑保溫、家電制造、冷鏈基建等行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對MDI、TDI的需求逐步復(fù)蘇，疊加歐美降息周期啟動帶動地產(chǎn)回暖，建筑保溫材料需求增長，進一步支撐價格上漲。
制冷劑與MDI、TDI的雙重漲價，對制冷產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)生了差異化的影響，整個行業(yè)正面臨成本承壓的嚴峻考驗。對于上游制冷劑、MDI/TDI生產(chǎn)企業(yè)而言，價格上漲直接帶動企業(yè)盈利能力提升，尤其是配額占比高、產(chǎn)能規(guī)模大的頭部企業(yè)，如巨化股份、三美股份、萬華化學(xué)等，將充分受益于價格上行周期，業(yè)績有望持續(xù)改善，同時行業(yè)集中度將進一步提升，中小廠商因產(chǎn)能規(guī)模小、議價能力弱，難以享受漲價紅利，甚至可能因原材料采購成本上升而被淘汰。
對于中游制冷設(shè)備制造企業(yè)（空調(diào)、冰箱、冷庫設(shè)備等）與工程企業(yè)而言，成本壓力顯著上升。制冷劑占空調(diào)生產(chǎn)成本的8%-12%，MDI占冷庫保溫板成本的比重較高，雙重漲價直接推高終端產(chǎn)品的制造成本與工程報價，而下游終端市場價格傳導(dǎo)存在滯后性，企業(yè)難以快速將成本壓力完全轉(zhuǎn)嫁給消費者，導(dǎo)致毛利率收窄，經(jīng)營壓力加大。尤其是中小型制冷設(shè)備企業(yè)與冷庫工程企業(yè)，議價能力較弱，難以通過鎖價長單等方式對沖成本上漲風(fēng)險，生存壓力進一步加劇，部分中小型冷庫項目甚至因造價上升而暫緩開工或縮小規(guī)模，短期影響冷鏈基建速度。
對于下游終端市場而言，短期來看，制冷設(shè)備價格上漲壓力逐步顯現(xiàn)，尤其是家用空調(diào)、商用冷庫等產(chǎn)品，可能會出現(xiàn)小幅提價，消費者購買成本有所增加；長期來看，價格中樞上移將成為常態(tài)，行業(yè)將逐步告別低價內(nèi)卷，從“價格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“價值戰(zhàn)”，高效節(jié)能、低GWP的產(chǎn)品將成為市場主流，倒逼下游企業(yè)與消費者接受更高的產(chǎn)品價格。
面對當(dāng)前價格上行、成本承壓的市場格局，制冷產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)正積極采取應(yīng)對措施，降低成本上漲帶來的沖擊。上游企業(yè)加快產(chǎn)能布局，優(yōu)化生產(chǎn)流程，提升產(chǎn)品質(zhì)量，鞏固市場份額，同時加大低GWP制冷劑的研發(fā)與生產(chǎn)投入，順應(yīng)政策導(dǎo)向與行業(yè)趨勢；中游企業(yè)則通過簽訂鎖價長單、優(yōu)化產(chǎn)品配方、提升生產(chǎn)效率、深化與上游企業(yè)合作等方式，對沖原材料價格波動風(fēng)險，同時加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，推出高效節(jié)能、低GWP的產(chǎn)品，提升產(chǎn)品附加值，緩解成本壓力；下游企業(yè)則合理規(guī)劃采購周期，優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，避免盲目備貨，同時逐步接受產(chǎn)品價格上漲的現(xiàn)實，優(yōu)先選擇性價比高、節(jié)能效果好的產(chǎn)品，實現(xiàn)降本增效。
展望未來短期市場，隨著下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進程加快、4月制冷展備貨需求持續(xù)釋放，以及政策收緊預(yù)期的持續(xù)影響，制冷劑價格仍有上行空間，MDI、TDI價格也將維持高位運行，制冷產(chǎn)業(yè)鏈的成本壓力短期內(nèi)難以緩解。長期來看，配額政策的持續(xù)收緊、低GWP制冷劑替代進程的加快，以及全球化工行業(yè)的周期上行，將推動制冷劑、MDI/TDI價格中樞持續(xù)上移，制冷行業(yè)將逐步進入“高成本、高環(huán)保、高附加值”的發(fā)展階段。對于企業(yè)而言，唯有加快技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升供應(yīng)鏈管理能力，才能在價格波動與行業(yè)洗牌中站穩(wěn)腳跟，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
